铁翼之下：我持钢枪护战鹰

当然去年12月M2增速收敛到一位数，铁翼2023年12月末M2余额同比增9.7%，1月末同比增长8.7%。

从以上可以看出，钢枪可能并不存在大企业在大小银行存款利差之间的套利情况，或者这种情况并未如理论上设想的那么严重。比如去年6月份，护战银行存款利率已经历过多轮下调，护战那时候国有大行3年期、5年期个人整存整取定期存款利率基本为2.6%、2.65%，股份制银行存款利率整体略高于国有大行，除渤海银行3、5年期存款利率均为2.95%外，大多数股份行整存整取定存利率3年期为2.65%，5年期为2.70%。

2022年，铁翼我国大型银行的境内存款增加了111118亿元，相比年初增幅是10%，中小型银行的境内存款增加了105519亿元，相比年初增幅是9.7%。钢枪不过以上数据还是能反映一些趋势性问题的。再或者2022年前，护战中小银行之间利差过大，护战可能大企业在大小银行之间存款套利的情况很严重，但是此后利率市场化改革，存款利差收窄，存款套利的情况也逐渐减少，导致大小银行存款增速逆转的可能还是因为疫情导致的居民和企业风险偏好下降，笔者将有另外深入讨论。

从宏观角度，铁翼大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。M2-M1剪刀差一般被理解为银行业外实体经济流动性松紧情况，钢枪M2增速过快表明货币流动性淤积于银行体系，钢枪出现空转的局面，那么是什么原因造成资金在银行体系空转的呢？近日有券商发布研究报告认为，近几年我国M2和存款增加不是存出来的，根据会计恒等式，银行体系的资产等于负债。

一方面，护战M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。

铁翼在我国目前中小银行之间的确存在较大的存款利差。记者在调查中发现，钢枪不法贷款中介通常打着银行旗号，隐瞒贷款关键信息，做起AB贷的生意。

办理贷款过程中，护战业务员声称由于王先生征信不过关，护战需由见证人开设虚拟账户来贷款过账，但贷款人和还款人依然是王先生，王先生需支付贷款金额的20%作为助贷手续费，王先生和弟弟信以为真。模糊话术突然有个朋友给你打电话，铁翼说最近做生意周转不开，铁翼想贷笔款，但是现在缺紧急联系人，需要你帮个忙，钱过一下你的账户，事成之后再给你一个大红包作为回报。

随后，钢枪王先生贷款了10万元，并支付了2万元手续费。某受害者转述中介的话术，护战这里的签字其实就是担保，只是中介说得非常模糊。